Allocation d'actifs selon l'âge et comment rééquilibrer
Allocation d'actifs selon l'âge et comment rééquilibrer
Quelle part de votre argent doit être en actions plutôt qu'en obligations ? Ça dépend de votre âge, de vos objectifs et de votre capacité à encaisser une mauvaise année. Réponse frustrante, d'où l'existence de quelques règles empiriques qui donnent au moins un point de départ.
Cet article passe en revue les règles liées à l'âge, explique pourquoi la répartition compte plus que le choix des titres, et montre comment rééquilibrer sans en faire une corvée. Rien de tout cela n'est un conseil financier. Voyez-y un cadre de réflexion.
Pourquoi l'allocation bat la sélection de titres
Des décennies de recherche arrivent au même point : la façon dont vous répartissez votre argent entre classes d'actifs explique bien plus votre résultat de long terme que les titres que vous achetez. La philosophie d'investissement Bogleheads traite l'allocation comme la décision centrale et la sélection individuelle comme un détail.
L'intuition est simple. Les actions rapportent plus et bougent plus fort. Les obligations rapportent moins et amortissent. Votre mélange fixe à la fois votre croissance et la dose de volatilité qu'il faudra encaisser pour l'obtenir.
La règle « 120 moins l'âge »
Le raccourci le plus connu soustrait votre âge à un nombre fixe pour donner votre pourcentage d'actions. La version classique utilisait 100. Avec l'allongement de l'espérance de vie, les conseillers sont passés à 110 ou 120.
La logique : plus vous êtes jeune, plus vous avez le temps d'absorber un krach, donc plus vous pouvez détenir d'actions. Quand l'horizon se raccourcit, vous glissez vers les obligations pour protéger ce que vous avez construit.
| Âge | 120 moins l'âge (actions) | Obligations impliquées | Profil de risque approximatif |
|---|---|---|---|
| 25 | 95 % | 5 % | Croissance agressive |
| 35 | 85 % | 15 % | Croissance |
| 45 | 75 % | 25 % | Croissance équilibrée |
| 55 | 65 % | 35 % | Équilibré |
| 65 | 55 % | 45 % | Prudent |
| 75 | 45 % | 55 % | Préservation du capital |
Ce sont des points de départ, pas des commandements. Un trentenaire aux revenus instables peut légitimement détenir plus d'obligations. Un sexagénaire avec une belle pension peut en détenir moins. La règle ne tient compte que d'une variable quand la vraie décision en compte plusieurs.
Les trajectoires de désensibilisation, ou comment font les fonds à échéance
La règle « moins l'âge » est la version manuelle de ce que les fonds à échéance automatisent. Une trajectoire de désensibilisation est un calendrier qui réduit l'exposition aux actions à mesure que l'année de retraite visée approche.
Vanguard, l'un des plus gros gérants de ces fonds, publie ses recherches sur la construction de ces trajectoires, en pesant la croissance au début contre la réduction du risque à l'approche et pendant la retraite. Ses principes de la réussite en investissement exposent le raisonnement. Ce qu'il faut en retenir : le glissement est progressif et fondé sur des règles, pas sur un coup de panique quand les marchés chutent.
La trajectoire continue aussi après la retraite, pas seulement jusqu'à elle, parce qu'une personne qui s'arrête à 65 ans peut avoir besoin de son portefeuille pendant 30 ans encore. C'est en partie pour ça que « 120 moins l'âge » a remplacé « 100 moins l'âge ».
Voyez d'abord tout votre portefeuille
Aucune de ces règles ne sert si vous ne voyez pas votre allocation actuelle. La plupart des gens détiennent des placements à plusieurs endroits : un plan d'entreprise, un compte-titres, peut-être de la crypto et des liquidités. Votre ratio actions/obligations est le mélange de tout ça, pas ce qu'affiche un compte isolé.
C'est l'argument développé dans pourquoi voir l'ensemble de votre portefeuille est essentiel. On ne rééquilibre pas vers une cible qu'on ne mesure pas. La première étape est une vue complète et à jour de l'endroit où se trouve chaque euro.
Le piège voisin, c'est le doublon invisible. Deux fonds dans deux comptes peuvent détenir les mêmes entreprises et concentrer votre risque en silence. Savoir repérer les recoupements entre ETF évite de se croire diversifié à tort.
Comment rééquilibrer sans stress
Rééquilibrer, c'est ramener le portefeuille vers son mélange cible après que les marchés l'en ont écarté. Les actions s'envolent, vous dérivez de 80 % à 88 % d'actions, et vous portez plus de risque que prévu. Le rééquilibrage allège les gagnants et renforce les retardataires.
Deux approches sans stress couvrent la plupart des cas.
- Le rééquilibrage calendaire. Vérifiez une ou deux fois par an à date fixe. Simple et sans émotion.
- Le rééquilibrage par seuil. N'agissez que lorsqu'une classe d'actifs s'écarte de sa cible au-delà d'une bande définie, disons 5 points de pourcentage. Moins fréquent, plus réactif.
Inutile d'avoir les deux. Choisissez-en un et laissez-le tourner.
Une routine de rééquilibrage simple
- Notez la valeur actuelle de chaque ligne.
- Calculez vos pourcentages réels d'actions, d'obligations et du reste.
- Comparez à votre cible, selon votre âge et votre situation.
- Si quelque chose sort de votre zone de confort, ajustez. Les nouveaux versements font le travail avec moins d'impôts et de frais qu'une vente.
- Écrivez votre cible quelque part, pour que le vous du futur n'improvise pas.
L'émotion est ce qui casse le rééquilibrage. Le principe même est d'acheter ce qui est bon marché et d'alléger ce qui est cher, ce qui semble contre-intuitif à chaque fois. Un calendrier retire l'agonie de la décision.
L'avertissement honnête
Les règles fondées sur l'âge sont volontairement grossières. Elles ignorent vos autres revenus, vos dettes, la sécurité de votre emploi, vos objectifs et votre comportement réel quand un solde chute. Le site d'éducation des investisseurs de la SEC propose une introduction posée à l'évaluation de votre tolérance au risque, à lire avant de s'accrocher à un chiffre unique.
Prenez ces règles comme une conversation avec vous-même. Si vos finances sont complexes, un conseiller indépendant rémunéré aux honoraires peut vous aider à personnaliser.
Suivre votre allocation dans MyMoneyViz
Pour rééquilibrer, il faut voir son mélange, et pour le voir il faut tout réunir au même endroit. Un suivi de portefeuille comme MyMoneyViz couvre plus de 13 types d'actifs et affiche l'allocation de l'ensemble, donc votre vrai ratio actions/obligations est à l'écran au lieu d'être enfoui dans quatre connexions.
Définissez une allocation cible comme objectif et suivez votre mélange réel par rapport à elle. En remontant votre historique, vous voyez aussi comment l'allocation a dérivé lors des mouvements de marché passés, ce qui rend la discipline de rééquilibrage beaucoup moins théorique.
Le fond de l'affaire
L'allocation selon l'âge donne un réglage par défaut sensé : plus d'actions quand on est jeune, plus d'obligations à l'approche de la retraite, par étapes régulières plutôt que par sauts paniqués. Le rééquilibrage protège ce plan quand les marchés vous poussent hors trajectoire.
Toute règle suppose que vous voyez ce que vous détenez. Réunissez votre portefeuille complet dans MyMoneyViz, fixez votre cible et rééquilibrez selon un calendrier plutôt qu'au feeling.
