ETF-Überschneidungs-Check

Die ETF-Überschneidung ist der Anteil eines Fonds, der aus denselben Unternehmen besteht wie ein anderer Fonds. Zwei ETFs mit unterschiedlichen Namen, Anbietern und Indizes können trotzdem dieselben Aktien halten. Das klassische Beispiel ist ein MSCI-World-ETF zusammen mit einem S&P-500-ETF: Rund 70% des MSCI World sind US-Unternehmen, also setzen beide Fonds ihre größten Gewichte auf Nvidia, Apple, Microsoft und Amazon.

Beide zu besitzen fühlt sich nach Streuung an, doch ein großer Teil des Geldes landet in denselben wenigen Unternehmen. Der Check oben zeigt, wie stark das bei den von Ihnen gewählten ETFs der Fall ist.

Die gewichtete Überschneidung misst, wie viel von jedem Fonds in gemeinsamen Unternehmen steckt. Für jedes Unternehmen, das beide ETFs halten, nimmt der Check das kleinere der beiden Gewichte und addiert sie. Macht Apple 4,7% des einen und 6,8% des anderen Fonds aus, zählen 4,7 Punkte als Überschneidung. Ein Ergebnis von 0% heißt, dass die Fonds keine Top-Positionen teilen. Je höher die Zahl, desto ähnlicher entwickeln sich die beiden Fonds.

Bei 3 oder 4 ETFs zeigt die Paartabelle die Überschneidung jedes Paares, und die Kennzahl oben zeigt das ähnlichste Paar. Die Tabelle der gemeinsamen Positionen listet jedes Unternehmen, das mindestens 2 Ihrer ETFs halten, sein Gewicht in jedem Fonds und seinen Anteil an einem Portfolio, das gleichmäßig auf alle verteilt ist. Diese letzte Spalte ist Ihr tatsächliches Engagement in dem Unternehmen, wenn Sie in jeden ETF denselben Betrag investieren.

Eine hohe Überschneidung ist an sich kein Fehler. Wenn Sie einen S&P-500-Fonds bewusst halten, um die USA überzugewichten, ist die Überschneidung mit Ihrem Welt-ETF genau der Zweck. Das Problem ist eine Überschneidung, die Sie nicht gewählt haben: Ein Tech-ETF, ein US-ETF und ein Welt-ETF zusammen können einige wenige Großkonzerne zu einem viel größeren Teil Ihres Portfolios machen, als es ein einzelner Fonds vermuten lässt.

Wenn Sie die Überschneidung kennen, können Sie entscheiden, ob ein neuer ETF etwas Neues bringt oder nur mehr von dem, was Sie schon besitzen. Sie hilft auch beim Vereinfachen: Überschneiden sich zwei Fonds stark, ändert es an Ihrem Engagement oft wenig, nur den günstigeren zu behalten, spart aber Kosten und Aufwand.

Der Check gewichtet jeden ETF gleich, denn er kennt Ihre Beträge nicht. Liegen 90% in einem Fonds und 10% in einem anderen, folgt Ihr tatsächliches Engagement in den gemeinsamen Unternehmen viel stärker dem großen Fonds. Die gewichtete Überschneidung zweier Fonds hängt nicht von Beträgen ab, die Spalte zur gleichen Verteilung schon.

Die Daten umfassen die 10 größten Positionen jedes ETFs, bei einem breiten Fonds oft 20% bis 40% des Volumens. Gemeinsame Unternehmen außerhalb der Top 10 werden nicht gezählt, die echte Überschneidung ist also meist höher als angezeigt. Unternehmen werden über Ticker oder ISIN abgeglichen, und die Positionen werden von Zeit zu Zeit aktualisiert. Jüngste Indexänderungen erscheinen daher eventuell noch nicht.